A mudan\u00e7a inesperada nas regras de financiamento estudantil n\u00e3o diminuiu o apetite das institui\u00e7\u00f5es privadas de ensino por novas aquisi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n
Num espa\u00e7o de 15 dias, duas compras foram anunciadas: primeiro, a Cruzeiro do Sul Educacional divulgou a aquisi\u00e7\u00e3o de duas faculdades e um col\u00e9gio no litoral Norte de S\u00e3o Paulo.<\/p>\n
Na ter\u00e7a-feira, 14, foi a vez de o fundo Advent – que fez hist\u00f3ria no ensino privado brasileiro ao investir na Kroton – anunciar que est\u00e1 de volta ao setor.<\/p>\n
A gestora americana pagou, segundo apurou o jornal O Estado de S. Paulo, cerca de R$ 100 milh\u00f5es por 100% da Faculdade da Serra Ga\u00facha (FSG), de Caxias do Sul.<\/p>\n
As incertezas regulat\u00f3rias que, num primeiro momento, travaram as transa\u00e7\u00f5es, agora d\u00e3o impulso \u00e0 conclus\u00e3o dos neg\u00f3cios.<\/p>\n
“As empresas menores que estavam muito expostas ao programa federal de financiamento viraram presas f\u00e1ceis para os grandes grupos”, diz Carlos Monteiro, da consultoria CM, especializada em Educa\u00e7\u00e3o, que espera o an\u00fancio de novos neg\u00f3cios ainda no primeiro semestre.<\/p>\n
A diferen\u00e7a dessa nova onda de aquisi\u00e7\u00f5es no setor \u00e9 que os neg\u00f3cios tendem a ser menores e com valores mais modestos do que os que estavam sendo negociados. A aquisi\u00e7\u00e3o da Advent divulgada ontem j\u00e1 d\u00e1 sinais de que os pre\u00e7os ca\u00edram.<\/p>\n
O fundo americano pagou em m\u00e9dia R$ 10 mil por aluno. H\u00e1 um ano, o Grupo Anima desembolsou R$ 12 mil por estudante da S\u00e3o Judas.<\/p>\n
Enquanto, em 2013, a Laureate pagou R$ 14,7 mil por aluno da paulistana FMU e a Est\u00e1cio, R$ 16,2 mil por estudante da Uniseb.<\/p>\n
“Isso j\u00e1 \u00e9 reflexo das mudan\u00e7as no Fies”, diz Monteiro.<\/p>\n
O impasse em torno do Fundo de Financiamento Estudantil (Fies) come\u00e7ou em dezembro do ano passado.<\/p>\n
Entre outras medidas, o governo reduziu o fluxo de pagamento dos financiamentos para oito parcelas no ano em vez de quinze e tamb\u00e9m limitou o reajuste de mensalidades para alunos que participam do programa.<\/p>\n
Na semana passada, o presidente da Est\u00e1cio, Rog\u00e9rio Melzi, disse que o horizonte da companhia para aquisi\u00e7\u00f5es continua “f\u00e9rtil”, j\u00e1 que com o impacto causado pelo Fies no caixa das empresas, “algumas delas viriam a sofrer”.<\/p>\n
Para os fundos de private equity, que compram participa\u00e7\u00f5es em empresas para vender no futuro com lucro, o momento \u00e9 estrat\u00e9gico, j\u00e1 que o setor e o Pa\u00eds est\u00e3o “na baixa”, como dizem os executivos do setor.<\/p>\n
“Num cen\u00e1rio econ\u00f4mico mais desafiador temos de focar em setores resilientes”, diz Patrick Ledoux, executivo da gestora brit\u00e2nica Actis, que investiu R$ 180 milh\u00f5es na Cruzeiro do Sul em 2012.<\/p>\n
Retorno<\/p>\n
De volta ao mercado de Educa\u00e7\u00e3o, o Advent tamb\u00e9m est\u00e1 em busca de oportunidades “na baixa”.<\/p>\n
Segundo o diretor, Newton Maia, a gestora procura faculdades com mais de tr\u00eas mil alunos e j\u00e1 negocia com institui\u00e7\u00f5es em Minas Gerais e nas regi\u00f5es Norte e Nordeste, com notas 4 e 5 – que s\u00e3o as mais altas na avalia\u00e7\u00e3o do Minist\u00e9rio da Educa\u00e7\u00e3o (MEC).<\/p>\n
“As incertezas fizeram com que institui\u00e7\u00f5es que n\u00e3o consideravam fazer neg\u00f3cio passassem a considerar porque a situa\u00e7\u00e3o ficou apertada com o Fies”, afirma.<\/p>\n
No ano passado, o Advent levantou um fundo de US$ 2,1 bilh\u00e3o no exterior. A reportagem apurou que a gestora reservou R$ 500 milh\u00f5es para empresas de Educa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Parte desse dinheiro foi investido na Faculdade da Serra Ga\u00facha (FSG), que tem cerca de 10 mil alunos, a maioria na cidade de Caxias do Sul. As negocia\u00e7\u00f5es come\u00e7aram h\u00e1 quase cinco meses, antes ainda das mudan\u00e7as no Fies.<\/p>\n
Os s\u00f3cios da JK Capital, Daniel Damiani e Salom\u00e3o Garson, assessoraram os fundadores da FSG, Orlando Chemello e Julio Stelzer, na venda da institui\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
Segundo eles, as novas regras de financiamento afetaram pouco a negocia\u00e7\u00e3o porque apenas 20% da receita da faculdade prov\u00e9m do Fies. “O perfil do aluno tamb\u00e9m \u00e9 diferente e o impacto foi menor”, disse Damiani.<\/p>\n
Os donos v\u00e3o deixar completamente o neg\u00f3cio de ensino superior, mas continuar\u00e3o com um col\u00e9gio e com o im\u00f3vel que est\u00e1 em constru\u00e7\u00e3o para abrigar a sede do grupo em Caxias.<\/p>\n
O executivo Adriano Pistore, que est\u00e1 \u00e0 frente do neg\u00f3cio h\u00e1 tr\u00eas anos , ser\u00e1 mantido no cargo pela Advent. A meta da gestora \u00e9 fazer com que a institui\u00e7\u00e3o seja uma consolidadora na Regi\u00e3o Sul e alcance a marca de 100 mil alunos.<\/p>\n
O entusiasmo do Advent com o setor de Educa\u00e7\u00e3o est\u00e1 na experi\u00eancia de sucesso que ela teve com a Kroton: investiu R$ 280 milh\u00f5es, em 2009, e multiplicou por dez esse valor, segundo estimativas de mercado. Colaboraram Dayenne Sousa e C\u00e1tia Luz. As informa\u00e7\u00f5es s\u00e3o do jornal O Estado de S. Paulo.<\/p>\n
(Naiana Oscar | Exame)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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