O uso de crit\u00e9rios r\u00edgidos e modernos, alinhados com as boas pr\u00e1ticas internacionais do mercado financeiro, se torna cada vez mais importante quando avaliamos ativos. Um desses fundamentos \u00e9 o de valor justo, definido como o pre\u00e7o que seria recebido na venda de um ativo (ou pago pela transfer\u00eancia de um passivo) em uma transa\u00e7\u00e3o ordenada entre participantes de mercado, na data de avalia\u00e7\u00e3o. Esse m\u00e9todo requer grande dilig\u00eancia na sua aplica\u00e7\u00e3o, sendo detalhado no Brasil pelo CPC 46 \u2013 Mensura\u00e7\u00e3o de Valor Justo. No entanto, ainda existem muitas d\u00favidas sobre sua aplica\u00e7\u00e3o. Mesmo investidores experientes encontram problemas na aplica\u00e7\u00e3o do conceito.<\/p>\n
Recentemente, houve um caso interessante com um hedge fund americano, em que o fundo precisava marcar suas deb\u00eantures a valor justo (em ingl\u00eas, fair value). Ao inv\u00e9s de contratar uma empresa especializada para avaliar os t\u00edtulos, o fundo decidiu usar as informa\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o dos ativos dispon\u00edveis em bases de dados financeiras e fazer a marca\u00e7\u00e3o internamente.<\/p>\n
Os investidores do fundo acreditavam, portanto, que suas aplica\u00e7\u00f5es poderiam ser resgatadas por aquele valor. No entanto, quando alguns pediram o resgate, descobriram que s\u00f3 receberiam cerca de metade do valor originalmente marcado “a mercado”. O fato ocorreu pois os t\u00edtulos tinham baix\u00edssima liquidez, sendo os pre\u00e7os divulgados nos servi\u00e7os especializados apenas demonstrativos, n\u00e3o refletindo adequadamente o valor que poderia ser obtido pelo ativo em transa\u00e7\u00f5es. No final, o equ\u00edvoco na aplica\u00e7\u00e3o do conceito acabou gerando preju\u00edzos, como o processo judicial ao fundo por parte dos investidores no in\u00edcio de uma longa disputa na justi\u00e7a sobre a aplica\u00e7\u00e3o do conceito de valor justo. A APSIS \u00e9 especialista no conceito de valor justo e oferece assessoria em avalia\u00e7\u00f5es dos mais diversos tipos de ativos. <\/p>\n
Caio Bacellar \u2013 Equipe de Projetos<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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