{"id":19478,"date":"2021-11-04T11:08:35","date_gmt":"2021-11-04T14:08:35","guid":{"rendered":"https:\/\/apsis.com.br\/blog\/uncategorized\/\/"},"modified":"2022-06-28T15:14:12","modified_gmt":"2022-06-28T18:14:12","slug":"valuation-entenda-as-duas-principais-metodologias-acerca-do-processo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/apsis.com.br\/en\/valuation-entenda-as-duas-principais-metodologias-acerca-do-processo\/","title":{"rendered":"Valuation: entenda as duas principais metodologias acerca do processo"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/www.napratica.org.br\/o-que-e-business-valuation\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Valuation<\/a> \u00e9 o processo de definir o valor de uma empresa. Para a sua execu\u00e7\u00e3o, \u00e9 poss\u00edvel contar com uma consultoria para realizar a an\u00e1lise no seu neg\u00f3cio, considerando as normas do Comit\u00ea de Pronunciamentos Cont\u00e1beis (CPC), o qual atende a regras internacionais.<\/p>\n<p>A consultoria elabora um parecer financeiro sobre a corpora\u00e7\u00e3o e os seus <a href=\"https:\/\/apsis.com.br\/blog\/geral\/cpc-04\/\">ativos<\/a> tang\u00edveis e intang\u00edveis. Desse modo, \u00e9 poss\u00edvel obter o chamado<em> fair value<\/em> ou o valor justo, o pre\u00e7o potencial de uma empresa em um determinado contexto do mercado.<\/p>\n<p>A seguir, confira <strong>por que vale a pena elaborar um <em>Valuation<\/em> e quais s\u00e3o as principais metodologias usadas nas avalia\u00e7\u00f5es<\/strong>. Por fim, conhe\u00e7a cases da Apsis. Boa leitura!<\/p>\n<h2><strong>Qual \u00e9 a import\u00e2ncia do Valuation<\/strong><\/h2>\n<p>O <em>Valuation<\/em> pode ser elaborado com diversos objetivos. Entre eles, podemos pontuar alguns <a href=\"https:\/\/investorcp.com\/financas-corporativas\/avaliacao-de-pequenas-empresas-para-compra-e-venda\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">exemplos<\/a>:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Compra ou venda<\/strong>: a an\u00e1lise ser\u00e1 realizada para a negocia\u00e7\u00e3o de uma empresa. Portanto, \u00e9 interessante tanto para quem pretende vender quanto para quem quer comprar.<\/li>\n<li><strong>Seguran\u00e7a para o financiamento<\/strong>: a companhia pode necessitar captar uma d\u00edvida ou adquirir capital para um projeto de expans\u00e3o. Nesse caso, os investidores precisam saber sobre a gera\u00e7\u00e3o de caixa da empresa e o valor do neg\u00f3cio.<\/li>\n<li><strong>Finalidades tribut\u00e1rias e legais<\/strong>: tamb\u00e9m \u00e9 poss\u00edvel utilizar o Valuation quando h\u00e1 sa\u00edda ou entrada de s\u00f3cios de uma corpora\u00e7\u00e3o, assim como em disputas judiciais.<\/li>\n<li><strong>Gest\u00e3o financeira<\/strong>: a avalia\u00e7\u00e3o ainda \u00e9 \u00fatil para revelar em qual fase uma organiza\u00e7\u00e3o se encontra. Isso \u00e9 utilizado tanto em <a href=\"https:\/\/apsis.com.br\/blog\/geral\/avaliacao-de-startups\/\"><em>startups<\/em><\/a> que est\u00e3o em expans\u00e3o quanto em empresas mais estruturadas com o objetivo de atrair investidores.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>Metodologias de Valuation: confira as duas principais avalia\u00e7\u00f5es na pr\u00e1tica<\/strong><\/h2>\n<p>As duas principais <a href=\"https:\/\/fusoesaquisicoes.com\/acontece-no-setor\/valuation-na-pratica\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">metodologias<\/a> usadas em <em>Valuation<\/em> s\u00e3o por m\u00faltiplos de mercado e por <strong>fluxo de caixa descontado<\/strong>. Saiba mais!<\/p>\n<h3><strong>Avalia\u00e7\u00e3o por m\u00faltiplos de mercado<\/strong><\/h3>\n<p>O m\u00e9todo de <a href=\"https:\/\/distrito.me\/valuation\/?gclid=Cj0KCQjws4aKBhDPARIsAIWH0JW0l5I06RVMxWJNuEeMUOjg9FtApyLSstCfhIGODJYMpFlioVPfEsEaAgq5EALw_wcB\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">m\u00faltiplos de mercado<\/a> \u00e9 utilizado para contrapor m\u00faltiplos de uma empresa com outras que atuam no mesmo segmento. Assim, um m\u00faltiplo \u00e9 um indicador usado para <strong>comparar corpora\u00e7\u00f5es de uma mesma \u00e1rea<\/strong>.<\/p>\n<p>Nesse caso, pode ser usado o faturamento ou o lucro, por exemplo. Para fazer esse tipo de avalia\u00e7\u00e3o, \u00e9 importante ter conhecimento sobre o mercado no qual a empresa atua e atentar-se a alguns fatores, como o posicionamento, a estrutura financeira e o est\u00e1gio das companhias que ser\u00e3o acrescentadas na compara\u00e7\u00e3o.<\/p>\n<h3><strong>Avalia\u00e7\u00e3o por fluxo de caixa descontado<\/strong><\/h3>\n<p>Tamb\u00e9m temos a avalia\u00e7\u00e3o amplamente chamada DCF <em>(Discounted Cash Flow)<\/em>, ou seja, fluxo de caixa descontado. Com essa metodologia, pretende-se <strong>projetar o caixa gerado ano a ano<\/strong>.<\/p>\n<p>A avalia\u00e7\u00e3o inicia com a <strong>linha de receita bruta<\/strong> e a retirada de impostos diretos (como PIS\/COFINS e ICMS), al\u00e9m de custos, despesas, Imposto de Renda (sobre o resultado operacional), deprecia\u00e7\u00e3o, amortiza\u00e7\u00e3o, at\u00e9 chegar ao lucro l\u00edquido.<\/p>\n<p>Nesse ponto, ainda \u00e9 necess\u00e1rio realizar ajustes para transformar o lucro no caixa. Isso acontece porque os lucros seguem algumas normas cont\u00e1beis e, por esse motivo, nem sempre refletem o caixa gerado naquele per\u00edodo. Como exemplos dessas distor\u00e7\u00f5es, podemos citar o regime de compet\u00eancia versus o regime de caixa, a despesa de deprecia\u00e7\u00e3o que aparece no c\u00e1lculo dos lucros cont\u00e1beis, mas n\u00e3o reflete desembolso de caixa, al\u00e9m do investimento, que n\u00e3o transita pelo DRE.<\/p>\n<p>Por exemplo, caso a companhia comercialize um produto com parcelamento em 12 meses e sem entrada, \u00e9 poss\u00edvel obter lucro considerando a receita e o custo naquele per\u00edodo. No entanto, o ganho relativo a essa venda ainda n\u00e3o entra no caixa , visto que est\u00e1 nas contas a receber.<\/p>\n<p>Dessa maneira, <strong>o lucro l\u00edquido passa por ajustes para chegar ao caixa efetivamente gerado<\/strong>. Al\u00e9m disso, \u00e9 necess\u00e1rio descontar do caixa gerado a cada per\u00edodo por uma taxa de desconto adequada \u00e0quele ativo. Comumente, caso o avaliador esteja trabalhando com o fluxo de caixa da firma, a taxa de desconto ser\u00e1 o WACC <em>(Weighted Average Cost of Capital)<\/em>, que \u00e9 o custo m\u00e9dio ponderado de capital.<\/p>\n<h2><strong>Confira alguns cases de Valuation da Apsis<\/strong><\/h2>\n<p>A miss\u00e3o da Apsis \u00e9 <strong>prestar consultoria com o objetivo de orientar, com excel\u00eancia, os clientes quanto \u00e0 melhor forma de identificar, mensurar, gerir e otimizar seus valores<\/strong>. Conhe\u00e7a alguns dos nossos cases:<\/p>\n<h4><strong>Lojas Americanas e B2W<\/strong><\/h4>\n<p>No contexto da reestrutura\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria envolvendo essas duas empresas, a Apsis <a href=\"https:\/\/apsis.com.br\/case\/b2w\/\">cumpriu<\/a> a fun\u00e7\u00e3o de elaborar o patrim\u00f4nio l\u00edquido avaliado a pre\u00e7os de mercado, incluindo a avalia\u00e7\u00e3o dos ativos tang\u00edveis e intang\u00edveis, com a finalidade de apurar a rela\u00e7\u00e3o de troca de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n<h4><strong>Gol e Smiles<\/strong><\/h4>\n<p>A Apsis tamb\u00e9m foi respons\u00e1vel pela elabora\u00e7\u00e3o do patrim\u00f4nio l\u00edquido avaliado a pre\u00e7os de mercado, incluindo avalia\u00e7\u00e3o dos ativos tang\u00edveis e intang\u00edveis, diante da reestrutura\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria envolvendo a Gol e a Smiles, com fins de apura\u00e7\u00e3o da rela\u00e7\u00e3o de troca de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n<h4><strong>Localiza e Unidas<\/strong><\/h4>\n<p>A Apsis participou do processo de <strong>fus\u00e3o<\/strong> da Localiza com a Unidas, elaborando os laudos de <strong>avalia\u00e7\u00e3o<\/strong> de teste de rela\u00e7\u00e3o de troca das a\u00e7\u00f5es das companhias para apresenta\u00e7\u00e3o na Assembleia Geral de Acionistas de ambas as empresas e <strong>incorpora\u00e7\u00e3o<\/strong> das a\u00e7\u00f5es de Unidas em Localiza. Al\u00e9m disso, a Apsis auxiliou com a elabora\u00e7\u00e3o de <strong><em>Pre Purchase Price Allocation<\/em><\/strong> para o desenvolvimento das Demonstra\u00e7\u00f5es Financeiras Pr\u00f3-forma.<\/p>\n<p>Gostou de aprender sobre as metodologias do processo de Valuation nas empresas? <a href=\"https:\/\/apsis.com.br\/contato\/\">Entre em contato conosco<\/a> para saber como podemos ajudar a levantar o real valor da sua empresa!<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Valuation \u00e9 o processo de definir o valor de uma empresa. Para a sua execu\u00e7\u00e3o, \u00e9 poss\u00edvel contar com uma consultoria para realizar a an\u00e1lise no seu neg\u00f3cio, considerando as normas do Comit\u00ea de Pronunciamentos Cont\u00e1beis (CPC), o qual atende a regras internacionais. 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