{"id":19630,"date":"2022-01-05T17:42:15","date_gmt":"2022-01-05T20:42:15","guid":{"rendered":"https:\/\/apsis.com.br\/blog\/uncategorized\/\/"},"modified":"2023-06-22T16:49:31","modified_gmt":"2023-06-22T19:49:31","slug":"por-que-fazer-uma-due-diligence-e-nao-uma-auditoria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/apsis.com.br\/en\/por-que-fazer-uma-due-diligence-e-nao-uma-auditoria\/","title":{"rendered":"Por que fazer uma due diligence e n\u00e3o uma auditoria"},"content":{"rendered":"

Realizar uma <\/span><\/i>due diligence<\/span> \u00e9 essencial no processo de aquisi\u00e7\u00e3o de empresas. Entenda por qu\u00ea!<\/span><\/i><\/p>\n

Se voc\u00ea est\u00e1 comprando uma empresa ou envolvido em um processo de aquisi\u00e7\u00e3o, antes de concluir a transa\u00e7\u00e3o, uma das coisas mais cr\u00edticas que precisa observar s\u00e3o os passivos e as potenciais conting\u00eancias que assumir\u00e1. Pois, no Brasil, o adquirente herda o passado da empresa mesmo que n\u00e3o tenha tido qualquer poder sobre a gest\u00e3o anterior. Falando de uma forma mais t\u00e9cnica: a assun\u00e7\u00e3o de passivos tribut\u00e1rios e trabalhistas ocorre independentemente da responsabilidade direta pelo fato que ocasionou o problema, de tal modo que torna, em certos aspectos, irrelevante o v\u00ednculo estabelecido entre sucedido e sucessor.\u00a0<\/span><\/p>\n

Dessa forma, buscando mitigar riscos, voc\u00ea, comprador, deve fazer uma an\u00e1lise ampla e profunda de todos os aspectos que podem gerar impactos financeiros negativos.\u00a0<\/span><\/p>\n

Surge, assim, a famosa <\/span>due diligence, <\/span><\/i>tamb\u00e9m conhecida como dilig\u00eancia. Esse \u00e9 um trabalho de revis\u00e3o completo, que inclui as \u00e1reas cont\u00e1bil e fiscal, financeira, tribut\u00e1ria, trabalhista e legal.<\/span><\/p>\n

Al\u00e9m disso, dependendo da situa\u00e7\u00e3o, pode incluir, ainda, as \u00e1reas ambiental, tecnol\u00f3gica, de gest\u00e3o, entre outras. \u00c9 uma revis\u00e3o espec\u00edfica para opera\u00e7\u00f5es de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, diferenciando-se de uma auditoria convencional por diversos fatores.\u00a0<\/span><\/p>\n

Por que realizar uma <\/span>due diligence<\/span><\/i>?<\/span><\/h2>\n

Voc\u00ea deve estar se perguntando por qual raz\u00e3o eu resolvi falar sobre isso aqui neste espa\u00e7o. Primeiro: n\u00e3o fazer uma <\/span>due diligence<\/span><\/i> pode ter um impacto negativo significativo na opera\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/span><\/p>\n

Al\u00e9m disso, algumas pessoas que n\u00e3o percebem a import\u00e2ncia de contratar um servi\u00e7o deste tipo acabam contratando erroneamente. Quero dizer, elas contratam uma auditoria quando deveriam contratar uma dilig\u00eancia. E \u00e9 f\u00e1cil cometer esse equ\u00edvoco por uma raz\u00e3o \u00f3bvia: existe uma quantidade enorme de pequenas firmas de auditoria cont\u00e1bil que dizem fazer dilig\u00eancia e, inclusive, vendem como <\/span>due diligence<\/span><\/i> um trabalho que, na verdade, tem o mesmo escopo de uma auditoria normal.\u00a0<\/span><\/p>\n

E isso pode ocorrer, principalmente, porque as opera\u00e7\u00f5es de Fus\u00f5es & Aquisi\u00e7\u00f5es constituem, de fato, um neg\u00f3cio relativamente novo no Brasil e muitas das auditorias n\u00e3o t\u00eam especializa\u00e7\u00e3o no tema.\u00a0<\/span><\/p>\n

Por\u00e9m, existem, sim, diferen\u00e7as significativas entre as duas coisas, e fazer uma auditoria em detrimento de uma <\/span>due diligence<\/span><\/i> pode ter impactos diretos sobre os valores transacionados. E, em \u00faltima inst\u00e2ncia, sobre o sucesso ou fracasso de uma transa\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/span><\/p>\n

Principais diferen\u00e7as entre auditoria e <\/span>due diligence<\/span><\/i><\/h2>\n

Apesar de terem alguns pontos em comum, existem diferen\u00e7as fundamentais entre uma auditoria e uma <\/span>due diligence<\/span><\/i>:<\/span><\/p>\n

Natureza<\/span><\/h3>\n

Em uma auditoria cl\u00e1ssica, o objetivo \u00e9 verificar se as informa\u00e7\u00f5es cont\u00e1beis refletem adequadamente os princ\u00edpios e normas cont\u00e1beis em vigor, mesmo que isso signifique n\u00e3o representar a realidade da empresa da maneira mais fidedigna.<\/span><\/p>\n

A dilig\u00eancia, por outro lado, tem como preocupa\u00e7\u00e3o maior fazer com que o investidor tenha uma vis\u00e3o muito clara de todos os aspectos econ\u00f4micos existentes ou potenciais (<\/span>quality of earnings<\/span><\/i>, conting\u00eancias etc.). As atividades t\u00eam naturezas diferentes, apesar de compartilharem diversos conhecimentos t\u00e9cnicos.<\/span><\/p>\n

Conceito<\/span><\/h3>\n

Outra diferen\u00e7a primordial entre a auditoria cl\u00e1ssica e a <\/span>due diligence<\/span><\/i> \u00e9 que, na primeira, h\u00e1 o conceito de materialidade, o qual, em linhas gerais, significa assumir como natural uma margem de erro para mais ou para menos.\u00a0<\/span><\/p>\n

O processo de <\/span>due diligence<\/span><\/i>, por outro lado, n\u00e3o considera natural esse conceito, uma vez que objetiva aprofundar as an\u00e1lises com o intuito de reduzir incertezas. E isso pode gerar uma diferen\u00e7a significativa no valor da transa\u00e7\u00e3o.\u00a0<\/span><\/p>\n

Peguemos uma empresa cujo EBITDA seja de R$ 100 milh\u00f5es ao ano. Uma auditoria que aceita margem de erro de 5% acolheria como correto um EBITDA m\u00ednimo de R$ 95 milh\u00f5es e m\u00e1ximo de R$ 105 milh\u00f5es ao ano. Agora considere que essa mesma empresa est\u00e1 sendo vendida por um m\u00faltiplo de 5 vezes o EBITDA; isso significa uma varia\u00e7\u00e3o de at\u00e9 R$ 50 milh\u00f5es no valor.\u00a0<\/span><\/p>\n

Logo, uma simples diferen\u00e7a conceitual entre os trabalhos pode gerar diferen\u00e7as significativas nos valores transacionados. E esse \u00e9 apenas um dos conceitos diferentes.<\/span><\/p>\n

Metodologia<\/span><\/h3>\n

Como consequ\u00eancia dos conceitos utilizados, cada abordagem utiliza metodologias de trabalhos distintas. Em uma auditoria cl\u00e1ssica, os dados s\u00e3o obtidos por amostragem.\u00a0<\/span><\/p>\n

Isso significa que apenas uma parte dos dados da empresa a ser adquirida \u00e9 analisada e que seus resultados s\u00e3o inferidos para o todo. Contrariamente, numa dilig\u00eancia, as an\u00e1lises s\u00e3o efetivamente realizadas para todo o conjunto de dados dispon\u00edveis, possibilitando uma vis\u00e3o ampla. Por essa raz\u00e3o, h\u00e1 a necessidade de maior exatid\u00e3o quanto \u00e0 real situa\u00e7\u00e3o financeira, tribut\u00e1ria e trabalhista da empresa.\u00a0<\/span><\/p>\n

Uma auditoria cl\u00e1ssica n\u00e3o est\u00e1 preocupada em levantar conting\u00eancias potenciais se a regra cont\u00e1bil n\u00e3o o exige, no entanto tais conting\u00eancias t\u00eam um potencial significativo de impactar o valor final transacionado, tal como elucidado acima.\u00a0<\/span><\/p>\n

Para aclarar melhor a import\u00e2ncia da precis\u00e3o em uma dilig\u00eancia, segue outro exemplo: impostos recolhidos a menor nos \u00faltimos cinco anos acrescidos de multa e juros podem representar uma parcela relevante do valor da compra.\u00a0<\/span><\/p>\n

Outra situa\u00e7\u00e3o que merece ser citada: passivos trabalhistas eventualmente existentes e n\u00e3o provisionados, mas que podem vir a ser exigidos pelos funcion\u00e1rios no futuro.\u00a0<\/span><\/p>\n

Todas essas situa\u00e7\u00f5es podem interferir em uma negocia\u00e7\u00e3o. Algumas transa\u00e7\u00f5es podem n\u00e3o ser conclu\u00eddas porque o valor das conting\u00eancias era maior do que o valor da empresa. Nesse caso, se n\u00e3o tivesse sido realizada uma dilig\u00eancia, talvez a transa\u00e7\u00e3o tivesse ocorrido, gerando perdas potenciais ao adquirente.<\/span><\/p>\n

\u00c9 por isso que, se voc\u00ea est\u00e1 adquirindo uma empresa, \u00e9 fundamental a contrata\u00e7\u00e3o de um servi\u00e7o especializado de <\/span>due diligence<\/span><\/i> em vez de uma auditoria cl\u00e1ssica, para que tenha informa\u00e7\u00f5es mais precisas e confi\u00e1veis para tomada de decis\u00e3o.\u00a0<\/span><\/p>\n

Fique atento, isso pode fazer toda a diferen\u00e7a entre fechar um bom ou mau neg\u00f3cio! <\/span>Conhe\u00e7a as solu\u00e7\u00f5es da Apsis<\/span><\/a> para o processo de decis\u00e3o no seu neg\u00f3cio!<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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