BNDESPar prepara maior emissão de debêntures do ano

A BNDESPar, unidade de participações do banco de desenvolvimento federal, prepara uma captação de pelo menos R$ 2,5 bilhões com uma emissão de debêntures, a maior do ano no mercado brasileiro até agora. Caso sejam colocados os lotes extras, a operação pode movimentar até R$ 3,375 bilhões.

A principal novidade está no prazo da última das quatro séries da emissão, que terá vencimento em 22 anos. Caso haja demanda dos investidores, será a oferta pública de debêntures com maior prazo já realizada no mercado brasileiro. O rendimento proposto pela BNDESPar para esses papéis será equivalente ao do título público corrigido pela inflação (NTN-B) com vencimento em maio de 2035 mais uma sobretaxa de 1% ao ano. A remuneração final dos papéis em todas as tranches poderá ser menor, dependendo da demanda.

A BNDESPar é uma emissora frequente no mercado brasileiro. A última captação, de R$ 2 bilhões, ocorreu em abril do ano passado, em condições iniciais semelhantes à nova oferta. A instituição usará os recursos captados na complementação ou reforço do orçamento de investimentos, o que inclui a compra de ações e debêntures em ofertas públicas e privadas, e no fortalecimento do caixa.

Assim como nas emissões anteriores, a BNDESPar pretende atrair investidores pessoas físicas. Até 35% das debêntures serão destinadas, prioritariamente, a investidores de varejo. O Itaú BBA é o coordenador líder da operação, e atua ao lado de BB Investimentos, Bradesco BBI e XP Investimentos.

Além das comissões de praxe, as instituições receberão uma remuneração equivalente a 1% do valor das debêntures vendidas no varejo. Os bancos também atuarão como formadores de mercado das debêntures, com o objetivo de promover a liquidez dos papéis.

A operação deve concorrer com outras emissões que também contarão com esforços de venda a pessoas físicas, casos da Comgás e da Rodovias do Tietê. Na disputa pela atenção do investidor, a BNDESPar leva pelo menos uma desvantagem: a oferta não conta com o benefício fiscal da Lei nº 12.431, que reduziu para zero a alíquota de imposto de renda de pessoas físicas e estrangeiros no investimento em debêntures destinadas a financiar projetos de infraestrutura.

Em compensação, a emissão da BNDESPar oferece um cardápio maior de alternativas de prazos e indexadores. Na primeira série, os papéis terão remuneração prefixada, que será equivalente à taxa do DI futuro negociado na BM&FBovespa de janeiro de 2018 (mesmo prazo de vencimento do papel) mais uma taxa de até 0,70%.

(Valor)