Duratex: Participação da BNDESPar tem caráter apenas de investimento

A possível entrada da BNDESPar no capital da Duratex, por meio da compra de debêntures conversíveis em ações, tem um caráter apenas de investimento, segundo Flavio Donatelli, diretor financeiro e relações com investidores da fabricante de painéis de madeira e louças sanitárias.
 
“O BNDES não quer participar só do financiamento, mas dos resultados da companhia. O que é positivo para a Duratex, já que indica que eles confiam na história da empresa”, afirmou o executivo.
 
A Duratex anunciou ontem que o BNDES liberou um financiamento de R$ 178,9 milhões para a companhia, que será utilizado na construção da unidade de produção de painéis de madeira do tipo MDF, de maior valor agregado, na fábrica da empresa em Itapetininga (SP), que hoje produz painéis do tipo MDP.
 
De acordo com Donatelli, essa nova unidade, com capacidade de produção de 530 mil metros cúbicos anuais, consumirá ao todo investimentos de R$ 480 milhões e será concluída até o fim do ano.
 
Uma outra parcela do investimento necessário para erguer a nova fábrica virá de uma emissão de debêntures conversíveis no valor de R$ 99,9 milhões.
 
A BNDESPar subscreverá, pelo menos, 59% desse valor, parcela relativa aos controladores da Duratex, que cederão seu direito de subscrição ao banco de fomento.
 
Os demais acionistas da companhia também terão direito de participar da emissão, na proporção de suas participações acionárias. As sobras que não forem subscritas pelos minoritários serão integralizadas pela BNDESPar.
 
O preço para conversão das ações será de R$ 12,87. Hoje, os papéis da Duratex encerraram o pregão entre as maiores baixas do Ibovespa, com recuo de 2%, cotados a R$ 9,50.
 
Pelo preço proposto, em um cenário em que não haja interesse dos minoritários e a BNDESPar subscreva a totalidade das debêntures, o banco de fomento alcançaria a participação de 1,4% no capital da companhia, no caso de uma conversão.
 
A nova unidade em construção em Itapetininga faz parte de um plano de expansão de R$ 1,2 bilhão, anunciado em abril do ano passado, que inclui uma outra fábrica para produção de MDF, em local ainda não definido. Segundo Donatelli, essa outra fábrica começará no começo do próximo ano, com conclusão prevista para o fim de 2014.
 
O financiamento para a nova unidade ainda não está definido. Mas, por ora,  Duratex não apresenta problemas de endividamento. Nos 12 meses encerrados em setembro de 2011 – último dado disponível –, a relação entre a dívida líquida e o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) da empresa foi de 1,1 vez.  No fim do terceiro trimestre do ano passado,  empresa contava com R$ 710,9 milhões em caixa.
 
(Natalia Viri | Valor)