Mercado de Fusões e Aquisições: por que pensar nele agora?

O mercado de fusões e aquisições − ou, em inglês, Mergers and Acquisitions (M&A) − engloba operações em que os grupos empresariais buscam expandir a sua atuação comercial, seja por meio do aumento de market share ou da diversificação em seu portfólio de produtos e/ou serviços. Nos últimos anos, é possível notar um significativo aumento de transações dessa natureza. De acordo com um levantamento realizado pela PwC Brasil, no primeiro semestre de 2022, foram 807 transações contra 706 negócios feitos em 2021 – ano em que houve recorde histórico de M&A, totalizando 1.659 transações.

Sendo assim, é fundamental que o gestor esteja atento às opções do mercado de M&A para, aliado à análise e à gestão de riscos, conseguir aproveitar oportunidades de fechamento de bons negócios. Pensando nisso, elencamos algumas explanações sobre o tema. Confira!

O que são fusões e aquisições?

Em primeiro lugar, cabe delimitar a que se refere cada um dos termos para explicar o funcionamento do mercado de fusões e aquisições. Confira!

• Fusão: é a operação na qual duas ou mais organizações se fundem para dar origem a uma nova. Trata-se de uma união de esforços definitiva, em que as empresas originais deixam de existir para dar espaço a uma nova pessoa jurídica.

• Aquisição: é o processo pelo qual uma organização compra a maior parte ou a totalidade das ações de outra. A partir da aquisição, a empresa adquirida se integra à adquirente ou deixa de existir, uma vez que passa a ser controlada por esta.

A partir dos conceitos, é possível perceber o caráter estratégico do mercado de M&A para os ativos do negócio. Entre os reflexos dessas operações estão a redução da concorrência e a expansão geográfica no mercado, como veremos a seguir.

Por que as empresas recorrem a operações de M&A?

Estudos realizados pela Associação Brasileira de Engenharia Sanitária e Ambiental (Abes) apontam que 86% dos empreendedores brasileiros acreditam que o cenário é promissor para as operações de fusão e aquisição, sendo que 50% deles pretendem realizar alguma dessas transações no curto prazo.

Diante do aumento constante da taxa de juros observada, aliado ao contexto da crise mundial em decorrência da pandemia da covid-19, muitas empresas não conseguiram ou não estão conseguindo se sustentar no mercado e, assim, passaram a considerar a venda ou o desinvestimento de parte de seus ativos. Instituições mais robustas puderam incorporar empresas menores que não superaram os desafios que surgiram com esse cenário. 

Diversos são os motivos para a realização de operações de fusões e aquisições, entre os quais estão: 

Economias de escala 

Empresas combinadas podem, muitas vezes, reduzir departamentos, operações e instalações que ficam duplicados. Isso diminui os custos enquanto as fontes de receitas são mantidas, aumentando os lucros. 

Vendas cruzadas (cross-selling)

Ocorre quando os clientes de uma das sociedades envolvidas na operação também demandam serviços ou produtos oferecidos pela outra sociedade. Dessa forma, as duas sociedades passam a ter acesso a uma carteira de clientes mais ampla, o que potencializa a sua capacidade de vendas.

Combinação de know-how

A transferência de tecnologia e know-how entre as empresas pode melhorar a qualidade e o tempo de fabricação dos produtos e de prestação de serviços, aumentando a sua competitividade e reduzindo os custos. 

Fiscal

A união, em uma mesma pessoa jurídica, de duas unidades de negócios – uma lucrativa e outra deficitária – pode ser vantajosa do ponto de vista fiscal, reduzindo a carga tributária total incidente sobre os negócios ou utilizando isenções e compensações autorizadas por lei. 

Crescimento da capacidade de endividamento

O aumento do porte do grupo consolidador e a maior previsibilidade e estabilidade de ganhos e fluxos de caixa que esse crescimento pode trazer viabilizam a obtenção de crédito a um custo menor e aumentam os benefícios fiscais. 

Diversificação (geográfica ou outra)

Passar a atuar em novas regiões ou a oferecer produtos ou serviços adicionais. 

Consolidação de mercado (roll up)

Processo de consolidação de várias pequenas empresas pertencentes ao mesmo setor para, juntas, se tornarem uma única grande companhia. 

Quando avaliar esses fatores como oportunidade? 

Com dinheiro em caixa, a tendência é que em 2023 haja uma intensa corrida em busca de oportunidades de fusão e aquisição para a conquista de competitividade no mercado. 

Do mesmo modo, à medida que os preços sobem pela disposição do mercado em incorporar novos negócios, torna-se ainda mais necessário conhecer os fatores de risco envolvidos e avaliar as propostas com cautela. Por isso, é recomendável que o gestor considere o cenário do mercado de fusões e aquisições no momento, mas sempre no contexto dos riscos envolvidos a curto, médio e longo prazos.

Qual a importância de um processo de due diligence? 

Vale destacar, nesse sentido, a importância da execução de um robusto processo de due diligence contábil, tributária, trabalhista e previdenciária, além da parte jurídica (legal due diligence) antes da tomada de decisão de compra. Trata-se, afinal, do processo pelo qual o gestor levanta dados para verificar a viabilidade financeira de uma possível operação e eventuais passivos e riscos não reconhecidos na contabilidade das empresas target. Assim, torna-se mais tangível visualizar os riscos que seriam assumidos com a transação e devem ser monitorados caso a aquisição se concretize. O processo pode ser desenvolvido antes ou durante as negociações, mas necessariamente deve ser concluído antes da tomada de decisão de investimento.

As conclusões obtidas em um processo de due diligence oferecem ao potencial comprador informações adicionais que podem impactar o valuation das empresas objetos da aquisição e evitam surpresas desagradáveis após concretizar a operação de M&A, que podem impactar significativamente o resultado das adquirentes.

Sem dúvidas, o aquecimento percebido no mercado de M&A representa uma oportunidade para as empresas capitalizadas e que têm como plano o crescimento inorgânico, mas também representa uma oportunidade para aqueles acionistas que objetivam auferir lucros com o desinvestimento de suas empresas ou marcas. 

Conte com mais de 40 anos de experiência da Apsis 

Acionistas que vislumbram realizar a venda de seus negócios podem contar com o apoio da Apsis para a execução de um trabalho, conhecido como due diligence, em que auxiliamos na coleta de informações para preparar o data room e antecipamos eventuais temas que podem impactar negativamente o preço de venda em negociações com potenciais adquirentes. Posteriormente, os acionistas podem contar com a Apsis para o suporte no acompanhamento do trabalho de due diligence a ser realizado pela consultoria contratada pelos potenciais adquirentes. 

Por outro lado, é importante lembrar que uma tomada de decisão de aquisição e/ou fusão exige uma análise cautelosa e bem fundamentada por parte das organizações. Nesse sentido, contar com uma empresa especializada pode ser necessário. A Apsis, por exemplo, oferece soluções de consultoria empresarial capazes de auxiliar no levantamento e na análise de riscos e oportunidades no mercado de fusões e aquisições, conferindo maior segurança à gestão dos ativos do negócio, além de ter expertise em atuar em processos de due diligence contábil, tributária, trabalhista e previdenciária. 

Agora que você já sabe por que deve considerar o mercado de fusões e aquisições, não deixe de conferir as soluções da Apsis para o processo de decisão no seu negócio!